一般說來，房企在加速擴張的道路上，不得不同時大規(guī)模舉債，以在短期實現(xiàn)梯隊的進階。

　　然而，新城控股卻是一家“逆勢操作”的房企，在2018年上半年實現(xiàn)規(guī)模穩(wěn)步上升的同時，負(fù)債率不升反降。

　　8月24日，新城控股2018年中報顯示，公司上半年實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤為25.38億元，同比大增122.81%。

　　與此同時，2018年上半年，新城控股的扣除預(yù)售款后的資產(chǎn)負(fù)債率則為56.4%，同比下降1.2個百分點，較2017年全年下降1.7個百分點。

　　在凈利潤大增、扣除預(yù)售款后的資產(chǎn)負(fù)債率有所下降的情況下，新城控股以953.11億元的銷售額和774.56萬平方米的銷售面積，雙腳同時邁進行業(yè)前十。

　　毛利率位于前十名第二

　　隨著2018年半年報披露截止時間的到來，目前碧桂園、萬科、恒大、融創(chuàng)、保利、中海、新城、龍湖和華潤置地等房地產(chǎn)企業(yè)的半年報已經(jīng)陸續(xù)披露完畢。

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，規(guī)模房企代表碧桂園、萬科、恒大、保利、中海、龍湖和華潤置地的銷售毛利率分別是26.52%、34.44%、36.2%、35.39%、36.25%、24.34%和48.12%。

　　如此來看，新城控股38.35%的銷售毛利率位于規(guī)模房企前列，并較其自身同比提高2.12個百分點。

　　凈利潤率方面，新城控股2018年上半年的凈利潤率為16.48%，同比提升6個百分點。

　　穩(wěn)步提升的利潤水平，使新城控股的股東回報繼續(xù)保持行業(yè)高水準(zhǔn)。

　　據(jù)此次發(fā)布的中報顯示，新城控股基本每股收益為1.14元，同比上升123.53%。上半年，扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達到9.44%，同比增加3.05個百分點。

　　對于新城控股盈利能力穩(wěn)步提升的原因，新城控股集團有限公司高級副總裁歐陽捷表示，在加速全國化擴張的過程中，新城控股注重成本端控制，拿地均價占比當(dāng)期銷售均價始終穩(wěn)定在20%上下，也為利潤水平的提升提供了有效保障。

　　“此外，較低的融資成本、高效的運營管理也成為企業(yè)盈利提升的重要原因。”歐陽捷說。

　　負(fù)債率不升反降

　　在當(dāng)前集聚效應(yīng)愈發(fā)明顯的房地產(chǎn)行業(yè)環(huán)境里，規(guī)?；殉蔀榉科罄^續(xù)生存下去的最明確出路。

　　而當(dāng)房企走上做大做強之路時，無可避免地需要資本的支持，也因此負(fù)債成為此類房企背后的達摩克利斯之劍。

　　但新城控股卻實現(xiàn)了“逆勢操作”，其在2018年上半年實現(xiàn)規(guī)模大增的同時，負(fù)債率卻不升反降。

　　截至6月30日，新城控股扣除預(yù)售款后的資產(chǎn)負(fù)債率則為56.4%，同比下降1.2個百分點，較2017年全年下降1.7個百分點，在資產(chǎn)規(guī)模千億級以上的A股房企中處于較低水平。

　　此外，截至6月底，新城控股在手現(xiàn)金248.34億元，大幅高于一年內(nèi)到期債務(wù)金額。

　　同時，新城控股通過合理安排融資方式，較好地控制了融資成本。

　　截至本報告期末，新城控股金融機構(gòu)借款平均融資成本為 5.75%，處于行業(yè)較低水平，也是民營房企中最低的幾家企業(yè)之一。

　　在政策調(diào)控、融資渠道持續(xù)收緊的情況下，新城控股亦通過多元的融資渠道積極“補血”。

　　2018年上半年，新城控股成功發(fā)行二期定向債務(wù)融資工具(PPN)、募集資金18億元，完成15.93億元購房尾款A(yù)BS的發(fā)行，完成總額度為13億美元的高級美元債券的發(fā)行。

　　“1+3”戰(zhàn)略布局精準(zhǔn)助攻

　　為何新城能夠在實現(xiàn)規(guī)?；耐瑫r，穩(wěn)健化其各項財務(wù)指標(biāo)?

　　這與新城控股多年來精準(zhǔn)有效的戰(zhàn)略布局有密不可分的關(guān)系。

　　新城在三四線的布局主要集中在長三角經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的強三四線城市，進入的中西部地區(qū)及其他區(qū)域則集中在都市圈內(nèi)，城市需求普遍較為旺盛。

　　2018年上半年，新城控股新增土地儲備82塊，總建筑面積達2073.93萬平方米。

　　從具體布局結(jié)構(gòu)上來看，長三角仍是新城控股的核心戰(zhàn)場，除長三角外，新城也逐步向珠三角、環(huán)渤海和中西部擴張，新城內(nèi)部稱其為“1+3”的戰(zhàn)略布局。

　　截至6月底，土地儲備分區(qū)域布局比例呈現(xiàn)為長三角地區(qū)占比約53%，環(huán)渤海占比約14%，珠三角占比約5%，中西部占比約28%。

　　另一方面，新城控股“住宅+商業(yè)”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略繼續(xù)有力推進。

　　其旗下吾悅廣場實現(xiàn)租金及管理費收入8.76億元，同比增長154.93%，出租率達98.32%。

　　今年以來，新開業(yè)吾悅廣場3個，已開業(yè)吾悅廣場共26座，已開業(yè)面積252.08萬方，同比增長70.82%。同時，在建及擬建的吾悅廣場達到54座。

　　據(jù)悉，今年內(nèi)，新城控股還將新開業(yè)吾悅廣場15座，到年底開業(yè)數(shù)將達到41座。