中國經(jīng)濟網(wǎng)北京7月12日訊（記者 李方） 631.7億元，“并購王”融創(chuàng)中國主席孫宏斌從中國首富王健林手上，買下萬達13個文旅項目的91%股權和76個酒店項目。二人聯(lián)手上演了內(nèi)地房地產(chǎn)歷史最大并購，而從結果看，這場交易很可能是一場雙贏。

　　王健林為什么賣？

　　作為國內(nèi)最早進行大規(guī)模商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)的企業(yè)，萬達“先招商再投資”、打造“訂單商業(yè)”、“只租不售”等模式在業(yè)界具有舉足輕重的影響。不過，隨著未來幾年房地產(chǎn)行業(yè)利潤率降低，有的企業(yè)開始選擇退出房地產(chǎn)，萬達也成為其中之一。

　　萬達此前發(fā)布“輕資產(chǎn)”轉(zhuǎn)型計劃，其目標是到2020年開業(yè)400個至500個萬達廣場，徹底去房地產(chǎn)化，變成萬達商業(yè)投資公司或商業(yè)投資管理公司。萬達有意去地產(chǎn)化，擺脫單純依靠銷售提升營收的困境。

　　此次卸下文旅項目和酒店的重資產(chǎn)，意味著萬達朝“輕資產(chǎn)”的計劃邁出一大步，不過這并不意味著萬達要退出旅游業(yè)和酒店業(yè)，根據(jù)雙方交易，萬達文旅項目將繼續(xù)使用“萬達文化旅游城”品牌，規(guī)劃內(nèi)容不變、項目建設由萬達管控，更重要的是，項目運營管理仍由萬達負責。

　　萬達轉(zhuǎn)讓文旅項目，類似持有與運營分離的架構，通過出售資產(chǎn)達到公司運營盡量輕以降低風險，逐步進化成為國際上常見的強勢品牌輕資產(chǎn)模式。畢竟，輕資產(chǎn)模式更容易“旱澇保收”。

　　今后的萬達將更多引入兒童、健身等體驗式業(yè)態(tài)，減少傳統(tǒng)業(yè)態(tài)。同時，全力發(fā)展創(chuàng)新型、輕資產(chǎn)業(yè)務，如影視、體育、旅游、兒童娛樂、大健康、網(wǎng)絡、金融等。

　　拋售重資產(chǎn)的萬達，未來會更多地輸出標準化商業(yè)管理，即由合作方進行投資，萬達進行運營和管理，由賺取資產(chǎn)升值收益走向賺取增值服務收益。

　　孫宏斌為什么買?

　　2016年底，同為山西人的孫宏斌150億元馳援當時深陷資金鏈難題的樂視賈躍亭，不少人大呼孫宏斌講義氣，竟花大價錢進入和地產(chǎn)圈完全不搭界的互聯(lián)網(wǎng)圈。在2017年上半年樂視資金危局愈演愈烈的情況下，孫宏斌或正式進入樂視董事會。

　　樂視這邊還未明朗，孫宏斌那邊又瞄上了萬達。不過，這樣一來倒讓萬達的影視娛樂版塊和樂視的電視硬件及內(nèi)容制作產(chǎn)生一絲聯(lián)系，不禁讓外界猜想融創(chuàng)未來或?qū)⑦M入影視投資發(fā)行的大娛樂布局。

　　當然，更重要的還是地產(chǎn)項目收益。融創(chuàng)通過此次交易補充了大量的土地儲備和持有物業(yè)資產(chǎn)，通過收購少走了不少彎路，畢竟，精準布局、高端產(chǎn)品運營、超強銷售能力才是融創(chuàng)所擅長的。

　　公告顯示，13個文化旅游項目的總建筑面積合計達到了 5897 萬平方米，其中，自持面積約為924萬平方米，可售面積約為 4973 萬平方米，可售面積約占總建筑面積的 84%。76家酒店均位于所在城市的核心地段，具有良好的市場口碑和影響力。

　　在萬達文旅項目中，住宅、酒店、主題公園、高端醫(yī)院、學校教育等業(yè)態(tài)共存，文旅項目還有絕大部分未建，土地開發(fā)價值巨大，這些都將成為孫宏斌的機會。

　　對不少大房企來說，從開發(fā)商到運營商的轉(zhuǎn)變已經(jīng)開始布局，比如萬科并購印力集團、恒大并購醫(yī)療公司等，加速自身轉(zhuǎn)型速度。

　　對孫宏斌來說，外延式擴張顯然已成為其特有風格，可以大大節(jié)省自身探索帶來的成本。通過此次交易，融創(chuàng)深度介入文旅地產(chǎn)和持有型酒店，有利于業(yè)務開拓，對沖房地產(chǎn)行業(yè)波動周期。另一方面，通過萬達的品牌可以進一步增強融創(chuàng)拿地、融資能力，繼續(xù)借力發(fā)力做大。

　　借萬達的錢買萬達

　　根據(jù)公告披露的交易細節(jié)，雖然整個收購金額達631.7億元，但并非一次性付清，而是分次支付。孫宏斌先支付定金25億元，但也設置了違約條款，孫宏斌違約，25億元定金不退還；王健林毀約，違約金是50億元。

　　正式協(xié)議需要在7月31日前簽訂，簽署后3日內(nèi)，融創(chuàng)支付第二筆款項，即合作事項總價款的20%，126.34億元；正式協(xié)議簽署后，融創(chuàng)需推動股東大會審批，90天內(nèi)支付轉(zhuǎn)讓價款335.95億元。

　　而萬達在收到第三筆款項后，將通過指定銀行向融創(chuàng)發(fā)放296億元的三年期貸款，隨后融創(chuàng)向萬達支付295.75億最后一筆收購款。也就是說，融創(chuàng)借萬達的一部分錢，來收購萬達資產(chǎn)，現(xiàn)金壓力瞬間小了一半。

　　正如孫宏斌自己所說，上半年融創(chuàng)賬面資金達900億元，“資金并不是問題”。